Investissements des multinationales dans les pays émergents et valeur actionnariale

L’objectif de cet article est de confronter les « couplages » transactionnels entre spécificité des actifs et modalité d’investissement des multinationales dans les pays émergents à une évaluation par les marchés financiers. Il s’agit ici d’analyser le lien entre ces couplages et la valeur créée pour les actionnaires des multinationales investissant dans des pays à forte incertitude. L’étude des réactions boursières à ces couplages a été réalisée à partir d’un échantillon de 183 opérations d’investissement conduites par des multinationales françaises dans des pays d’Amérique latine entre 1993 et 2007. Les résultats illustrent partiellement la pertinence de l’approche transactionnelle des modes hiérarchiques et hybrides d’investissement dans les pays à forte incertitude.