Dynamique des opinions et marché de capitaux : impact sur le financement des activités innovantes

L'objectif de ce papier est d'analyser l'impact de la dynamique des marchés de capitaux sur le financement du changement technologique. Cette approche se fonde sur l'existence d'une dynamique des opinions engendrée par un processus de contagion. Plus spécifiquement, nous développons un modèle qui met l'accent sur l'importance de l'hétérogénéité des agents en considérant qu'il existe une diversité a priori des opinions individuelles sur la rentabilité future d'une activité innovante. Le modèle engendre une dynamique originale, source de phénomènes de sous-investissements ou de sur-investissement dans les activités innovantes. On montre que ces phases de sur-investissement peuvent par ailleurs s'accompagner d'une plus grande instabilité économique. Ces éléments semblent confirmés par l'observation de révolution récente du processus d'investissement dans les NTIC.