La réactivité des analystes en temps de crise au sein de la zone euro

Cet article étudie la relation entre les révisions de prévision de bénéfice par action formulées par les analystes financiers de la zone Euro, et les variations des cours boursiers des titres analysés, lors de la crise financière de 2007-2008. L’étude montre qu’en 2008, année de crise financière, les rentabilités des titres ont eu un pouvoir explicatif plus important et ont impacté de manière plus significative les révisions des prévisions de ces mêmes titres que durant l’année 2006, année de référence. À partir de ces résultats, nous concluons que les analystes n’ont pas délaissé les informations provenant des bourses lors du krach boursier, mais au contraire, ont tenu plus fortement compte des sentiments du marché dans l’ajustement de leurs propres prévisions, contrairement à ce qu’avaient observé Ang et Ma (2001) sur les places asiatiques en 1997. Bien plus, ils n’ont pas hésité à diminuer fortement leurs prévisions à court terme de résultats, allant bien au-delà des effets des facteurs estimés avant la crise. Ceci se traduit par une sensibilité accrue des variations des prévisions des analystes aux fluctuations des cours boursiers et reste cohérent avec une perception par l’ensemble de ces acteurs du caractère transitoire de ces dégradations.